Spiko Amundi Overnight Swap Fund

Spiko Amundi Overnight Swap Fund（SAFO）とは？

SAFOは、一般的な暗号資産のトークンではなく、トークン化された投資ファンドです。フランスの法律の下で規制されている投資会社SPIKO SICAVのサブファンドで、AmundiとSpikoによって2026年3月に立ち上げられました。Amundi Asset Managementが委任を受けた運用会社、CACEISが保管銀行および管理事務会社を務め、Spikoがファンド持分の名義書換代理人、トークン化プラットフォーム、ブローカーの役割を担います。ファンドは、オーバーナイトの流動性を備えた米ドル建ての日次利回りの提供を目指しており、トークンはそのファンドの持分を表します。

SAFOの仕組み

このファンドは、米国債を直接保有する代わりに、一流銀行との完全担保付きトータルリターンスワップを利用します。取引相手の銀行は、オーバーナイト金利に連動する日次のリターンをファンドに支払い、ファンドは保護として担保を保有します。Spikoのファンドページでは、取引相手としてBNP Paribasが挙げられています。銀行が債務不履行に陥った場合は担保ポートフォリオが清算され、そのポートフォリオは上場株式で構成されています。ファンドは収益を再投資するため、保有者は分配金ではなく持分価値の上昇を通じて収益を得ます。

• 持分は米ドル、ユーロ、英ポンド、スイスフランで提供され、1通貨単位から申し込みと償還が可能です。
• 株主名簿はイーサリアムとStellar上に置かれ、Chainlinkのインフラが純資産価値をオンチェーンで記録します。
• 現在、利用はSpikoを通じた適格投資家に限られており、APIネットワークを通じたより広い提供が計画されています。

SAFOの供給量とトークン設計

SAFOには上限がありません。投資家が申し込むと供給量が増え、償還すると減るため、スケジュールではなく需要に連動します。各トークンはファンドの持分であり、その価値は市場で決まる目標値ではなく、ファンドの純資産価値に連動します。Spikoのページには、日次で計算される年率0.25%の運用管理報酬と、PwCによる年4回の監査が記載されています。リアルタイムの流通供給量は、このページのマーケットデータに表示されています。

トークンは、イーサリアム、Polygon、Arbitrum、Base、Starknet、Stellarなど複数のネットワークで発行されています。申し込みと償還は分散型取引所ではなくSpikoを通じて行われ、口座は本人名義でなければならず、このサービスは決済手段としては利用できません。

公式情報はspiko.ioで確認できます。

SAFOを利用する前に確認すべき点

• 適格性。このファンドはSpikoを通じて適格投資家に提供されるため、ウォレットで保有していても、直接申し込みや償還ができるとは限りません。お住まいの国のオンボーディングのルールを確認してください。
• カウンターパーティリスク。リターンは、銀行がスワップを履行することに左右されます。担保は、その銀行が破綻した場合の損失を減らしますが、なくすわけではありません。
• 担保のミスマッチ。担保バスケットは上場株式で構成されており、ファンドが現金に近いリターンを目標としていても、その価値が下落する可能性があります。
• 二次市場の流動性。Spikoの申し込み・償還の手続き以外では、取引所での取引は薄くなることがあり、純資産価値と乖離する場合があります。
• 規制上の範囲。規制対象のファンド商品であるため、開示、税務、投資家区分は通常の暗号資産トークンとは異なります。