Ethena

Ethena（ENA）とは？

Ethena（ENA）は、Ethereum上に構築された合成ドルプロトコルEthenaのガバナンストークンです。このプロトコルはGuy Young氏が創設し、ドル建て資産のUSDeと、プロトコル収益を受け取る貯蓄型のsUSDeを発行しています。ENAは2024年4月に開始され、エアドロップを通じて初期ユーザーに配布されました。

Ethenaの仕組み

USDeは法定通貨に裏付けられたステーブルコインではありません。Ethenaによると、暗号資産とショート先物ポジションを組み合わせて裏付けており、この構造はデルタニュートラルと呼ばれることが多いものです。担保の損益は対応する先物ポジションで相殺され、USDeを1ドル付近に保つ狙いがあります。収益は、先物の資金調達率、貸付、短期国債などのトークン化された現実資産から得られます。

ENAはこの仕組みの上に位置しています。主な役割は次のとおりです。

• ガバナンス：保有者は提案に投票し、リスク委員会が対象となる裏付け資産やエクスポージャーの上限などのパラメータを設定します。
• ステーキング：ENAをステーキングするとsENAを受け取れますが、引き出しにはクールダウン期間があります。
• エコシステムのインセンティブ：ENAは、USDeにユーザーと流動性を呼び込む報酬プログラムで使われます。

ENAの供給量とトークン設計

ENAの最大供給量は150億枚です。配分はコア貢献者、投資家、財団、エコシステムの成長、コミュニティ報酬に分けられ、チームと投資家のトークンはベスティングスケジュールに従って放出されます。プロトコル収益をENAの買い戻しに充てる提案がガバナンスで議論されているため、頼りにする前に最新のルールを確認してください。リアルタイムの流通供給量は、このページのマーケットデータに表示されています。

ENAはEthereum上に存在し、他の複数のネットワークにもブリッジされているため、利用するチェーン上のコントラクトを確認してください。ENAのステーキングは任意で、ステーキング解除にはクールダウン期間の経過を待つ必要があります。

公式情報はethena.fiで確認できます。

ENAを利用する前に確認すべき点

• ENAの価値はUSDeの成否と結びついています。合成ドルの需要が落ちれば、プロトコルの収益は減ります。
• USDeは先物市場に依存しています。マイナスの資金調達率、取引所の破綻、急激な相場変動は、ペッグに負担をかける可能性があります。
• USDeの直接のミントと償還は、KYC審査を経た承認済みの取引相手に限られ、sUSDeはEUおよびEEAの居住者には提供されていません。
• ベスティングスケジュールにより、初期保有者のトークンが今後も放出される可能性があります。
• 買い戻しや手数料の変更を含むガバナンスの結果は保証されません。収益分配のアイデアは、実際に開始されるまで提案として扱ってください。