Ondo US Dollar Yield

Ondo US Dollar Yield（USDY）とは？

Ondo US Dollar Yield（USDY）は、Ondo Financeが発行するトークン化されたノートです。各トークンは倒産隔離されたOndo USDY LLCに対する請求権であり、短期の米国財務省証券と銀行預金のポートフォリオで裏付けられています。Ondoは2023年8月にUSDYを発表し、米国外の投資家がオンチェーンでドルの利回りを保有する手段としました。

USDYの仕組み

裏付け資産が生む利息は、毎日保有者に積み上がります。USDYには、相互に変換できる2つの形態があります。

• USDYは累積型トークンです。利回りが積み上がるにつれて償還価値が上がります。
• rUSDYはリベース型です。ウォレット内のトークン数が増える一方、価値は1ドル付近にとどまります。

Ondoは、米国人以外の個人および機関向けに、USDYを継続的な募集として提供しています。米国人は対象外で、保有者はウォレットがトークンを保有できるようになる前に、Ondoのオンボーディングとスクリーニングを受けます。また、USDYは債務証券であり、銀行預金でもマネー・マーケット・ファンドの持分でもないため、法的保護は銀行口座とは異なります。

USDYの供給量とトークン設計

USDYに固定の上限はありません。投資家が準備資産のポートフォリオに対して購入・償還を行うのに合わせて、供給量は増減します。Ondoによると、準備資産の証明書は第三者によって公表されています。リアルタイムの流通供給量は、このページのマーケットデータに表示されています。

このトークンは、Ethereum、Solana、Mantle、Sui、Aptos、Arbitrum、BNB Chain、Stellar、Sei、Nobleなど複数のネットワークで発行されています。Ethereumのコントラクトは0x96f6ef951840721adbf46ac996b59e0235cb985cです。

Ondoは、準備資産を短期の米国債エクスポージャーと銀行預金であると説明し、担保価値は発行済みUSDYの額を上回るとしています。リベース型と累積型は、スリッページなしで相互に変換できるとされています。USDYはOndoの先行商品であるOUSGに続くもので、米国債と銀行預金で裏付けられた初のトークン化ノートとして発表されました。保有者が持つのはファンド持分ではなく債権であるため、発行体とそのカストディアンの質は、米国債の保有内容と同じくらい重要です。

公式情報はondo.financeで確認できます。

USDYを利用する前に確認すべき点

• 資格：米国人はUSDYを保有できず、利用にはお住まいの法域でOndoのオンボーディング審査を通過する必要があります。
• 発行体と構造のリスク：保有するのは特別目的事業体に対する請求権であるため、回収はその構造と準備資産に左右されます。
• 金利と準備資産のリスク：利回りは短期の米国債金利とポートフォリオの構成に連動し、どちらも時間とともに変化します。
• 流動性とペッグ：分散型取引所での二次市場価格は、特に市場の混乱時に償還価値と乖離することがあります。
• 移転ルール：許可リスト方式のため、トークンは承認されたウォレット間でしか移せず、使える場所が限られます。