BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund

BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）とは？

BUIDLは、世界最大の資産運用会社BlackRockが手がける、マネー・マーケット型のトークン化ファンドです。BlackRockは2024年3月20日にEthereum上で開始し、パブリックブロックチェーン上で発行する同社初のファンドと説明しています。各トークンはファンドの持分を表し、1米ドルの安定した価値を目標としています。

BUIDLの仕組み

このファンドは、全資産を現金、米国財務省証券、レポ取引に投資しています。Securitizeは名義書換代理人兼トークン化プラットフォームを務め、投資家のオンボーディングと募集も担っています。BNY Mellonがカストディアン兼管理会社を務め、BlackRock Financial Managementが運用会社です。

株主は、毎日発生する配当を受け取ります。配当は毎月、追加のBUIDLトークンとしてウォレットに支払われるため、残高は増え、トークンは1ドルを維持することを目指します。

BUIDLを保有できるのは誰か

BUIDLはリテール向け商品ではありません。米国の私募の適用除外（Rule 506(c)とSection 3(c)(7)）に基づき、Securitizeを通じて適格購入者、一般に相当な投資可能資産を持つ機関に提供されています。開始時の最低投資額は500万ドルでした。投資家は、持分を購入、保有、移転する前に、本人確認を完了し、ウォレットの承認を受ける必要があります。

BUIDLの供給量とトークン設計

BUIDLに固定の上限はありません。承認された投資家が購入するとトークンが発行され、退出時に償還されるため、供給量は需要に連動します。リアルタイムの流通供給量は、このページのマーケットデータに表示されています。

BUIDLは、伝統的金融とオンチェーン決済の中間に位置しています。持分はパブリックブロックチェーン上のトークンとして存在しますが、法的な登録簿は名義書換代理人が管理しており、トークンを受け取るにはすべてのウォレットが承認されている必要があります。このため、BUIDLは主に、オンチェーンにとどまりながら米国債の利回りを得られるドル建ての保有資産を求める機関、暗号資産のトレジャリー、トークン化プラットフォームに利用されています。そのトークンは規制されたファンド構造の持分であり、一般的な暗号資産ステーブルコインのオープンな設計ではなく、購入、償還、報告に関するファンドのルールに従います。

公式情報はblackrock.comで確認できます。

BUIDLを利用する前に確認すべき点

• 資格：一般のリテールユーザーは通常、直接購入できず、二次取引の場にも追加の制限がある場合があります。
• 許可制の移転：持分は名義書換代理人が承認したウォレット間でしか移せないため、DeFiでの利用は限られます。
• ファンドとカウンターパーティのリスク：リターンは米国財務省証券とレポの市場、そしてカストディアン、名義書換代理人、管理会社に左右されます。
• 銀行預金ではない：BUIDLは目標価格を持つファンド持分であり、保険付きの預金でも、1ドルを保証する請求権でもありません。
• 価格：第三者の市場で取引されるトークンは、償還価値から乖離することがあります。