Uniswap

Uniswap（UNI）とは？

Uniswapは、Ethereumなどのネットワーク上で動く分散型取引所のプロトコルで、アカウントや中央の仲介者なしに、自分のウォレットから直接トークンをスワップできます。元機械エンジニアのHayden Adamsが作り、2018年11月に初めて公開されました。UNIはそのガバナンストークンです。

Uniswapは板取引ではなく、自動マーケットメーカー（AMM）を採用しています。流動性提供者がトークンのペアをプールに預け入れ、トレーダーは数式で決まる価格でそのプールを相手にスワップします。流動性提供者は取引手数料の一部を受け取ります。2021年5月5日にリリースされたバージョン3では集中流動性が導入され、2025年1月31日にリリースされたバージョン4では、プールをカスタマイズするためのフックが加わりました。

UNIの用途

Uniswapで取引するのにUNIは必要ありません。UNIの役割はガバナンスです。

• 投票：保有者は、プロトコルのアップグレード、パラメーター、トレジャリーに関する決定に投票します。
• 委任：保有者は、まず自分自身またはデリゲートのアドレスに投票権を割り当てなければ、その票は有効になりません。
• 手数料の決定：ガバナンスは、フィースイッチと呼ばれることの多いプロトコル手数料を設定し、有効化できます。

UNIの供給量とトークン設計

UNIは2020年9月に、ジェネシス時点の供給量10億枚で導入されました。2020年9月1日より前にUniswapを使ったことのあるウォレットは、それぞれ400 UNIを請求でき、初期の配分ではコミュニティに最大の割合である60%が確保されました。残りは、チームメンバー、投資家、アドバイザーに4年間のベスティングスケジュールで割り当てられ、このスケジュールはすでに終了しています。トレジャリーはローンチ時に供給量の40%を受け取りました。ガバナンスは追加のUNIをミントできますが、上限は年間で総供給量の2%までです。

2025年12月、ガバナンスはUNIficationと呼ばれる提案を承認しました。これは、選ばれたプールでプロトコル手数料を有効にするもので、トレジャリーからの1億UNIの一回限りのバーンと、プロトコル手数料を原資とする継続的なバーンが含まれます。Ethereumのコントラクトは0x1f9840a85d5af5bf1d1762f925bdaddc4201f984で、他のネットワークにはブリッジされたバージョンがあります。

リアルタイムの流通供給量は、このページのマーケットデータに表示されています。

公式情報はuniswap.orgで確認できます。

UNIを利用する前に確認すべき点

• ガバナンスの集中：投票権は保有量と委任に左右されるため、少数の大口保有者やデリゲートが結果を左右することがあります。
• 価値の帰属は変わりうる：UNIとプロトコル手数料との経済的なつながりは、ガバナンスの決定や、手数料ルールの運用のされ方に左右されます。
• インパーマネントロス：流動性提供者は、単にトークンを保有していた場合より価値が少なくなることがあります。
• 偽トークン：Uniswapでは誰でもトークンを上場でき、有名なトークンの模倣品も含まれるため、コントラクトアドレスを確認してください。
• スマートコントラクトのリスク：サードパーティのプールにあるバグや悪意のあるフックによって、損失が生じることがあります。