Felix feUSD

Felix feUSD（FEUSD）とは？

Felix feUSDはfeUSDと表記され、ドルにペッグされたステーブルコインです。発行元のFelixは、Hyperliquidネットワークのスマートコントラクト環境であるHyperEVM上で、取引や貸付のプロダクトを構築するオンチェーンの金融サービスプロバイダーです。銀行預金に裏付けられたステーブルコインとは異なり、feUSDは、ユーザーが暗号資産の担保をロックしてそれを元手に借り入れることで作られます。

feUSDの仕組み

feUSDの市場は、Liquity v2のアーキテクチャを採用しています。借り手はHYPE、UBTC、リキッドステーキングトークンなどの担保を預け入れ、前払いの借入手数料を支払い、自分で金利を設定したうえで、担保が許す上限までfeUSDをミントします。ポジションは過剰担保で、準備資産を保管する中央集権的なカストディアンは存在しません。

• 借り手：担保を元にfeUSDをミントし、多くの場合はレバレッジのために他の資産へスワップします。
• ステビリティプールの預け入れ者：清算を吸収するためにfeUSDを預け入れます。預け入れたfeUSDはバーンされ、代わりに清算された担保と、借り手の利息、手数料の一部を受け取ります。
• 償還者：feUSDが1ドルを下回って取引されているとき、誰でも1ドル分の担保と償還でき、金利が最も低いポジションから順に対象になります。

市場価格を1ドルへ引き戻すのは、償還と清算です。金利は中央の委員会ではなく借り手が設定し、低い金利を設定した借り手が真っ先に償還の対象となるため、金利の選択はコストであると同時にリスクの判断でもあります。Felixは、Morphoをベースにした別個のレンディング市場も運営しており、これらはfeUSDのペッグとは独立しています。

FEUSDの供給量とトークン設計

固定の上限はありません。供給量は未払いの債務の総額に等しく、ユーザーが借り入れると増え、ローンが返済、償還、清算されると減ります。リアルタイムの流通供給量は、このページのマーケットデータに表示されています。HyperEVM上のトークンコントラクトは0x02c6a2fa58cc01a18b8d9e00ea48d65e4df26c70です。

公式情報はusefelix.xyzで確認できます。

FEUSDを利用する前に確認すべき点

• 担保価値が下がりすぎると借り手は清算に直面し、金利の低いポジションは、feUSDが1ドルを下回って取引されると償還の対象になります。
• ステビリティプールの預け入れ者は、清算時にfeUSDではなく価格変動の大きい担保を受け取るため、預け入れはリスクのないドルのポジションではありません。
• 担保の質が重要です。HYPEのような資産は、それが裏付けるドル価値よりはるかに価格変動が大きくなります。
• 流動性が薄いときやストレス時には、市場価格が1ドルから離れることがあります。
• このシステムはHyperEVM、そのオラクル、スマートコントラクトに依存しているため、チェーンやコントラクトの障害はステーブルコインに影響します。
• FelixはfeUSD以外のプロダクトも提供しており、ステーブルコインの市場はそれらとは別です。預け入れの前に、どのプロダクトを使っているかを確認してください。