Falcon USD

Falcon USD（USDF）とは？

Falcon USD（表記はUSDf）は、Falcon Financeが発行する合成ドルです。1米ドルを維持するように設計されており、ユーザーが預け入れた担保を裏付けにミントされます。プロトコルは、発行額を上回る価値を保有します。Falcon Financeは自らをユニバーサル担保化インフラと位置づけており、USDfはその主力製品です。

USDFの仕組み

ユーザーは対象となる担保を預け入れ、それを裏付けにUSDfをミントします。ステーブルコインの預け入れは1対1でミントされます。Bitcoin、Ether、一部のアルトコインなどその他の資産は、価格変動と流動性に応じて資産ごとに設定された過剰担保率で受け入れられます。プロトコルは、担保として対応を目指す資産として、トークン化された金や株式といったトークン化現実資産も挙げています。

USDfはステークすることで、利回りが付くトークンのsUSDfを受け取れます。sUSDfはERC-4626ボールト標準で構築されています。利回りは、残高が変わるのではなく、sUSDfとUSDfの交換レートが上昇することで支払われます。プロトコルによると、この利回りはマーケットニュートラルの取引戦略から得ています。

ミントと償還ができるのは誰か

プロトコルでの直接のミントと償還は、本人確認を完了したユーザーが利用できます。償還には待機期間が設けられる場合があります。大半の保有者は、取引所や分散型マーケットでUSDfを入手しています。

USDFの供給量とトークン設計

USDfに固定の上限はありません。担保が預け入れられると供給量が増え、償還されると減ります。USDfは、Ethereum、BNB Chain、XDC Networkに展開されています。裏付け率はプロトコルが公表しており、担保価格や預け入れ額に応じて変動します。リアルタイムの流通供給量は、このページのマーケットデータに表示されています。

設計は他の合成ドルと似ています。銀行預金や米国債の山ではなく、暗号資産の担保と、利回りを生むマーケットニュートラルのポジションによって裏付けられたトークンです。Falconは、準備資産は過剰担保になるよう設計されているとしており、公表される裏付け率は担保価格に応じて変動し得ます。コントラクトはZellicとPashovによる監査を受けており、重大または高リスクの指摘は報告されていません。監査結果はある時点のコードを対象としたもので、取引戦略、取引所での担保の保管、市場環境は対象外です。

公式情報はfalcon.financeで確認できます。

USDFを利用する前に確認すべき点

• ペッグのリスク：USDfは法定通貨準備型のステーブルコインではなく合成ドルのため、信頼や流動性が低下すると1ドルを下回って取引される可能性があります。
• 戦略とカウンターパーティのリスク：利回りと担保の一部は、デリバティブのポジションや取引所のカウンターパーティに依存しています。
• 担保の価格変動：価格変動の大きい担保は急速に価値を失うことがあり、バッファーの強さは適用されている比率次第です。
• 償還条件：直接の償還には本人確認が必要で、遅延が生じる場合があります。
• スマートコントラクトのリスク：監査でバグの可能性は下がりますが、なくなるわけではありません。