USDtb

USDtb（USDTB）とは？

USDtbは、Ethena Labsが開発した米ドル連動のステーブルコインで、トークン化された米国債ファンドであるBlackRockのBUIDLが主な裏付け資産です。2024年12月に米国外で最初にローンチされました。2025年10月14日以降は、通貨監督庁（OCC）の監督を受ける連邦認可の米国銀行Anchorage Digital Bankが、USDtbの唯一の発行体を務めています。AnchorageとEthenaは、これを米国のGENIUS法の枠組みに向けて作られた最初期のステーブルコインの一つと位置づけています。

USDtbの仕組み

USDtb1枚は、米ドル1ドルで償還できることを目指しています。準備資産はほぼ全額がBUIDLで保有されており、BUIDLは現金、米国短期国債、米国債に投資します。ファンドのトークン化はSecuritizeが、運用はBlackRockが、管理事務と保管はBNYが担っています。

• USDtbはオンチェーンでの直接ミントと償還を提供しており、24時間いつでも利用できるとされています。
• 裏付けとなるBUIDLファンドはKYCとAMLの規則に従い、ホワイトリストに登録された投資家にのみ譲渡を認めているため、一次市場でのミントと償還は一般の個人向けには開かれていません。
• そのため、多くの人は発行体からではなく、取引所やDeFiの取引の場でUSDtbを入手します。
• Ethenaは透明性のために、準備資産の証明書とダッシュボードを公開しています。

Ethenaは準備資産の証明書を毎月、準備資産のダッシュボードをリアルタイムで公開しており、USDtbはAave、Morpho、Euler、Fluidなどのレンディング市場に供給できます。カストディはAnchorage、Copper、Zodiaなど複数の事業者に分散されています。

USDTBの供給量とトークン設計

USDtbに固定の上限はありません。適格な保有者がミントすると供給量が増え、償還すると減ります。USDtbはEthereumとSolanaで発行されています。Ethereum上のコントラクトは0xC139190F447e929f090Edeb554D95AbB8b18aC1Cで、よく似た名前の偽トークンがあるため、確認しておくことをおすすめします。リアルタイムの流通供給量は、このページのマーケットデータに表示されています。

公式情報はusdtb.moneyで確認できます。

USDTBを利用する前に確認すべき点

• USDtbは銀行預金ではありません。FDICの保険対象ではなく、米国政府の保証もありません。
• ペッグ（価格の固定）はBUIDLに依存しているため、ファンド、カストディアン、発行体のリスクがいずれも重要になります。BUIDL自体もホワイトリスト登録済みの投資家に限定されています。
• 額面での償還は直接アクセスできる人にしか利用できないため、市場混乱時には取引所での市場価格が1ドルから乖離する可能性があります。
• 発行体は2025年10月にAnchorageに変更されており、米国のステーブルコイン規制も引き続き実施が進められているため、条件が変わる可能性があります。
• USDtbをレンディング市場に供給するDeFiでの利用には、スマートコントラクトのリスクが加わります。