Resupply USD

Resupply USD（REUSD）とは？

reUSDは、既存の貸付市場の上に構築された分散型ステーブルコインのプロトコル、Resupplyのステーブルコインです。値動きの大きい暗号資産を担保としてロックする代わりに、ユーザーはCurve LendまたはFraxlendの貸付市場にステーブルコインのcrvUSDやfrxUSDを供給し、そのポジションを担保にreUSDを借り入れます。Resupplyは2025年3月にローンチされ、当時Curveが協業を発表しました。このプロトコルは、ConvexとYearnのコントリビューターによって構築されました。

reUSDの仕組み

中心となる考え方は、担保がステーブルコインを裏付けながら収益を生み続けるという点です。貸付市場への預け入れは貸付金利を稼ぎ続けるため、それを担保にreUSDを借りれば、ユーザーはその利回りを維持できます。

• 借入：reUSDの借入金利は、市場の貸付金利の半分、sfrxUSD金利の半分、2%のうち最も高いものです。
• Insurance Pool：預け入れた参加者は2つの役割を担います。担保に対して負債が大きくなりすぎたポジションを清算すること、そして承認された担保市場が破綻した場合に、影響を受けたreUSDを返済する準備金として機能することです。
• 収益：プロトコルの収益はステーカー、セーバー、Insurance Poolに分配され、これらの参加者はRSUPのエミッションも受け取ります。

プロトコルは、そのコントラクトを変更不可かつノンカストディアルだと説明しており、ステーブルコインを担保にステーブルコインを借りる仕組みのため、価格変動リスクは低いとしています。

ResupplyにはガバナンストークンのRSUPもあり、Insurance Poolへの預け入れ参加者などにエミッションとして配布されます。

REUSDの供給量とトークン設計

reUSDに固定の上限はありません。ユーザーが借り入れると作成され、返済すると消却されるため、供給量は借入需要に連動します。リアルタイムの流通供給量は、このページのマーケットデータに表示されています。

Ethereumのコントラクトは0x57aB1E0003F623289CD798B1824Be09a793e4Becです。似た名称のステーブルコインが複数あるため、取引前にEtherscanで確認してください。

公式情報はresupply.financeで確認できます。

REUSDを利用する前に確認すべき点

• ペッグのリスク：reUSDは銀行で1対1で償還できるわけではないため、1ドルから乖離して取引されることがあります。
• 重層的なスマートコントラクトリスク：Resupply、Curve LendまたはFraxlend、そして基盤となるステーブルコインに依存しているため、いずれかの層での障害が波及する可能性があります。
• 担保のリスク：Insurance Poolは規模に限りのある準備金のため、担保市場が破綻した場合にすべての損失をカバーできないことがあります。
• ガバナンスの集中：独立したリスクレビューでは、ガバナンストークンのRSUPが主に単一のベスティングアドレスに保有されており、短期的にはコミュニティによる管理が限られると指摘されました。
• 名称の混同：ティッカーは他のトークンと間違えやすいため、コントラクトアドレスを確認してください。